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中信_jjh集结号_证券明明:后续人民币走势仍旧存在三方面的风险

jjh 集结号 2020-09-10 17 0 | 文章出自:http://www.jjhgarne.com/ jjh集结号集结号下载
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      在人民币的强势表现下,人民币升jjh集结号_值趋势是否能够延续也是市场热议的话题。在人民币持续走强的背景下,市场对于人民币走势的关注也逐渐提升,而在人民币升值的趋势下,市场主要关注的问题也变成了:人民币升值的趋势是否能够继续延续?本文将从当前人民币升值的原因以及未来存在的风险方面,给出我们对于人民币走势的判断。
      
      是什么造成了当前的人民币走强
      
      对于人民币汇率的由弱转强,5月底以来美元指数的大幅下行是其中的一项重要原因。而美元指数的下行一方面受到美国经济复苏预期持续强化的影响,另一方面也受到美联储宽松货币政策的影响。对于人民币汇率由弱转强,我们认为5月底以来美元指数的大幅下行是其中的一项重要原因。而对美元指数的下行,我们认为造成其走弱的原因一方面是美国经济复苏预期的持续强化,从纽约联储公布的美国周度经济活跃指数(WEI)反映出的美国经济活动表现来看,当前美国经济正处于疫情冲击后的修复过程当中,从美元指数与WEI指数之间的关系来看,随着美国经济活跃度不断修复,美元指数也开始有所走弱。美元指数的下行另一方面还受到美联储货币政策的影响,美联储自疫情以来推出了前所未有的大规模货币宽松政策,同时上周美联储针对货币政策框架进行了调整,推出“平均通胀制度”。市场对于美联储货币政策的预期也影响着美元指数的走势。早在7月份的时候,7月17日达拉斯联储主席卡普兰在接受华尔街日报采访时表示,愿意让美联储考虑调整决策框架,允许通胀在一段时间内升至略高2%目标的水平,以在更长时间内保持低位的利率。8月4日芝加哥联储主席埃文斯表示,除非通胀升至2.5%,否则没有必要加息。此后其他多位美联储官员也频繁对通胀目标表态。因此7月份的时候,已经被压低的美国债券收益率进一步下行,同时美元指数也基本是从7月下旬开启了“美元荒”结束后的第二阶段显著下行。
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      对于后续的人民币走势而言,我们认为仍旧存在三方面的风险。首先,近期欧元区疫情反弹可能引起全球避险情绪的再度回升。其次,9月美国大选两党候选人辩论开始,不排除辩论过程中再度引发中美关系紧张带来人民币汇率压力的可能。最后,国内系统性金融风险尚未得到充分控制之前,不对称性资本管制jjh集结号_或难以彻底放开,因此美元指数下行,并不一定就意味着人民币会对美元显著升值。对于后续人民币汇率走势而言,我们认为在人民币汇率走强的过程中,目前仍旧存在三方面的风险。首先,近期欧元区疫情反弹,欧元区主要经济体如法国、意大利和西班牙等,新增确诊病例人数再次增加,如西班牙、法国等7日平均新增病例人数已接近3月份疫情高峰表现,这可能导致全球避险情绪的再度回升,从而对人民币汇率产生影响。另一方面,进入9月美国大选将进入两党候选人辩论阶段,在这一过程中特朗普和拜登或针对中国问题发表看法,不排除辩论过程再度引发中美关系紧张带来人民币汇率压力的可能。最后,目前我国资本管制尚存在较强的不对称性。在国内系统性金融风险尚未得到充分控制之前,不对称性资本管制或难以彻底放开,因此美元指数下行,并不一定就意味着人民币会对美元显著升值。当然,关键也要看对于“长期升集结号下载_值通道”如何进行界定。
      
      
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